��Ա��¼ - �û�ע�� - ��Ϊ��ҳ - �����ղ� - ��վ��ͼ ���֪ʶ��_һ��ѧϰ���֪ʶ�ĺ���վ��
��ǰλ�ã���ҳ > ��ƹ��� > ����

�������������ᡪ��Ͷ����ƺ�����

ʱ�䣺2019-07-15 10:47 ��Դ��δ֪ ���ߣ�admin �Ķ�����

��������ÿÿ������ʱ����������������������ף����Ǽ����������ס������ͬ�����Ǽ�������ѵģ��ɷ��ݵ����Ǽ��ǹ��ȹ۹�ַ��ģ���������Ǽ�����������أ�

����ӭ���ٶ��ֶ����Ļ�����ѡ������������վ�ͻ���ɰ�appʱ��ÿһ����������ȥ������ԭ��ʱ�����ǹ�Ȼ���ܿ��������ռ�Ͷ���ߵ����ǽ�����

������Ʊ���׿��������ס�������ݵȶ����龰�����Լ���������ġ���������Ӳ�ң���Ȼ���ζ��Dz��ͣ�Ҳ�õ�������Ĵ��׳����͵ĸ�����Ȼ��50%��

����������Ĺ������Ų�����Ӳ���������ף������ɷֱ�Ļ���˾�ͻ���˾���������������˾����ḻ���´�ɵĹ�����Ч����λ���ȫ����������������������ޣ����ǻ������������Ҫ�����塣

�������䱻�����ܻ�����Ǽ��������������������������վ��Ǻ�������ġ����ƴ�ʦ�����ܳ�Զ�ڻ������Ǽ�����ļ��壬��������ѭ�����Ĺ�������ۻ��𣬶Լ������еĻ����и���ȫ�Ϳ͹۵�֪����

���������Ǽ��ǻ������������㼯������ţ�ʼĩ��ѧ���Զ���˵����ƾ�ݿ϶��Ĺ�����Ͷ����Ͷ����ijһ�ֻ���������󵣸���Σ�����Լ�����ȡ�õĻ㱨ʵ��Ԥ�ڣ���������������յ�Ԥ�ڶԻ���ʵ������

������Ϊ��ļ����������ǹ�Ȼ͸��ģ����칫�澻ֵ��ÿ���ȹ���ǰʮ��ֲ֣�ÿ���깫��ȫ��ֲֺͲ�ҵǷծ�龰����������������Щ���ݿ��ܶԻ���ʵ����ȵ����С�

�����Ǽ���ͨ�ǻ���һ�ꡢ���ꡢ���ꡢ��ƹ������ʮ���������������Ž׶��Ƴ�����������

�����ڻ��𹦼����а��У�������Ǽ�����ˬ�졢ֱ��������������Ͷ���ߵľ�ע���Ǽ������Ի���Ĺ�������Ϊ������ʵ�п͹�˵����ּ�ڿ���Ͷ����Ѱ��ֵ�ý�һ������Ļ��𣬶����Ǵ������������ᳫ��

������ǰ�����ж�һ�����ƽ̨�������˻����������ݣ�����Ͷ����ʵ�л���ѡ�Ρ���Ӧ����Ԩ�������������ƽ̨Ϊ���������ʲ��ϵĻ���������Ӧ�ó�����������ÿ���������Ӧ�����Ϻ�֤ȯ������֤ȯ���ð��������һ�����������

�������˹�������������ƽ̨�����ܲ鵽��һ������������ñȣ������������Ϳ��ܵ�¼���ǣ����ģ���վ�۲죻Ҳ���ܵ�¼���ڽ硢��Ѷ�����������ߴ���������������ܿ�����

������ν��䲻�����ڣ����������Դ����������������ͨ��Ϊ�������ȶԻ���ʵ�з��࣬��������һϵ��Ŀ��Ի���ʵ�д�֣���ͬ������ʵ�б��⣬�ռ����������ȳ�������Ӧ��Ʒ����

�������������˼�������ػ�������Σ������Ŀ�꣬������������ڻ���Ͷ��������ͷ�����ü��ܡ������Ե�Ŀ�ꡣ

��������������ͨ�Ƕ����Ͷ����๴�ᣬ����ָ�������տ϶�����Ŀ�������Ƴ�����ֵ���Ի���ʵ�����֡����������ȵ��������̫������������������Ŀ�ꡣ

��������һֻ�������׿�ȷ��Ȼ������R������ʱһ���¡����ꡢһ�ꡢ����������Ǽ����Ȼ�������й⿴ǧ�����֣����б����׼���ñ�2015���ţ�е�ʱ�䣬����10%�Ļ�������ŵ���������2016���������10%�����������ǰ������ϸ�ϻ��������õ��������оݶ�����Թ������Ŀ����ͬ������е��������㶡��һ�����������κ���ּ��

�����ڶ���Ҫ���ĵ��DZ���������غ�ͬ�ڻ��𣬺ñ���ʱ���������϶�Ҫѡ����ǰ�ʹ���Ļ���������ʱһ�����ʱ��������������������Dz���ͬ�ģ�����Ҫȡ��λֵ���û���������������ĸ��ķ�λ��ٷ�λ����ͨ�����ڻ���������ռ��Ȩ��Ϊ25%��

�������л�����˿�����Ҫ��ĥΣ����Σ������������Σ�������س���Ŀ�����ʶϡ�

�����������Ŀ���ڻ���ķ�����½��ķ��ȶ����������ڣ���ϸ�����Dz����Ǻ��ż�����������������й���ֻ��ĥ�����½�ʱ�ķ��ȡ�

�������س���һ�����˻���Σ�����Ҫ��Ŀ�꣬���س���ָ��ѡ������������ʱ�����ƣ����ᄏֵ�ߵ���͵�ʱ�������ʻس����ȵ����ֵ��������ġ����������߷��������龰��

����������Σ����ġ���ǻ�����ǵ����ʹ���ָ���ǵ�����һ�����ʣ���ʹ�����ǵ�1%��������ǵ�����Ϊ1.5%�������ı�����βֵΪ1.5��

�������ձ����ȵ��ǻ���ÿ������Ԫ��Σ�����������������󣬽�ʹ�ô���������󣬴�����Σ������σ�����������Ĺ��

����Σ������������������������Ŀ��֮�������֡���ʹ��ijһ��ʱ�����ڣ����Ҷ��˶�������10%����Ȼ����ȥ��������ͬ�ģ�����������ȴ���߻���ΰ��ķֱ���һ�ֱ�������񳯶�ҡ�ϡ�����������У��׵��˻������߶�ҡ����ΰ���ɴ����¼������ʱ�������ľ����䣬ͷ��Ҳ��ü��ѣ�ʳ��֪ζ��ҹ�����£����ҵ��˻������Ȳ���������ҡС����Ե���Ҳ����̬���ȣ��ܳ���˯��������ν��Σ�����������󣬼�������ĥ��ҡ��������龰��

�����Դ��Զ����û��𣬻���˾���ѡ����ʱ������һ����Ҫ�Ŀ���Ŀ�꣬����˾���ѡ��Ҫ������еĹ�Ʊ�ɷ������������ʱ�������ǿ����лص�ʱ��λ�ı���龰��

����Treynor��Mazuy��1966��������T-Mģ�ӣ�������Ϊ�����������������֮�䲻�Ǽ��׵�������ϵ������һ�����������ڼ��ֻ���˾�����ʱ���ܣ�Rp�����������������,Rm�������������ʣ�Rf������Σ�������ʣ�𝛼�������˾���ѡ�ɼ��ܣ�����ֵ���Դ���0�����������˾���ܱ���ǿѡ�ɼ��ܣ�𝛽1�������ı�����Σ����𝛽2��������˾�����ʱ���ܣ�𝛽2���Դ���0��������˾�����ʱ���ܽ�ǿ��

�����Դ�ͳһ�����Ļ������ʵ�лع飬���𝛼��𝛽2�����ƾͶ�ѡ����ʱ����ʵ������������ʵ�������ˡ�

��������˵����qualitative analysis������Դ�����˵����˵�ģ�����˵���������һ�����֣�������˵���ó�������Ϊ“��”��“��”��“�Ϻ�”��“�ϲ�”��

�������л�����˶�ʷ�˹���ʵ�ж���˵���⣬�Ի���˾��ͻ���˾ʵ�ж���˵��Ҳͬ����Ҫ��ʼĩ�����Ȼ���ݿ��¶Ի���˾��ʵ�е��еó�����˵�������ڡ�

��������˾��Ķ���˵�����ޣ���ҵ���ޡ���ʱ�ܷ�����ҵ����ͨ�����ܷ������˵�Ͷ���߼��Ϳ�ܡ�������ͷ�ܷ񰲶��������ܷ�һ�ɡ�

��������˾�Ķ���˵�����޵Ǽ��ʽ𡢹ɶ���ɽ���������ޣ�Ȩ���ദ�ý��ޣ�Ͷ���Ŷ�ְԱ��Ŀ�����²������ܷ���������˾�����ܷ�������ְԱ�����ܷ��ŴΣ��޲������ܷ񹫵���

�����ڶԻ���ʵ�ж����Ͷ���˵���󣬾Ϳ��ܶԻ���ʵ�������ˡ�ͳһֻ�����������������������������һ��������������ֱ�����ӷֱ��Ȩ�أ��������Ĺ��ɵ÷֡����ƣ�ÿ�����𶼿��ܻ��һ�����֣��������ֵ��������������������ñȵ÷�ǰ15%�Ļ���Ϊ5�ǣ�������20%Ϊ���ǡ�

�������������������Ļ���������˾��Ҳ��������ҹ����������ĺ�����������ǵĻ������б��Ʊ����������Ծ�ȡ����Ͷ���ߵ�Ԩ�����š��������������˻����������Σ�������������龰��Ͷ���߿��������������Ե��������Ͷ�ʹ��ͺ��硣

���������Ǽ���������ÿ�°��ڸĸ�ռ��û�ֻ�ɿ���������������վ�Ǽǻ�Ա�ɿ����¶���������ǰ10%��Ϊ5�ǣ���������22.5%��Ϊ4�ǣ������35%��Ϊ3�ǣ�����22.5%��Ϊ2�ǣ�ĩ�˵�10%��Ϊ1�ǡ�

�����ͱ�ĵĻ����������⣬���ǵ����طֱ����񳯷�������յ��������Ĺ����ϡ����ǵĻ�����෽ʽ��˵�������Ͷ������Ϊ������������ֻ����ѭ����ƺ������ļ�µ��п���Ͷ�ʷ����Ͷ�ʱ��ʵ���ġʵ�з��ࡣ

���������Ŀ���ǰѷֱ�Σ��������ɫ�Ļ��𻮷ֿ���ΪͶ����֪������Σ�����������Ϲ�ӦԮ�ȡ���Σ���Σ�����������Ĺ����ϣ�Σ������ķ�ʽ�ǽ�����Ͷ����Σ��ƫ�õĸ����ϣ����Ի����¶Ȼ㱨�ʵ��½�Σ��ʵ�д��֡����������Σ������������㷨�������ص䷶�����ձ����ĵ�������

�����������������Hurst-Holderָ�������ָ����������ڴ������޺�ˮ�⣬�ó�һ���۶��ǵ������ɺ���ʱ�䣬�ἤ�������ɺ�������������֮����һ����߻��ᱬ����ˮ�����ɺ��ʹ�ˮ֮�䣬����һ���Ĺ۵㡣

������Hָ����Ϊ���飬����0.55����Ϊ��ʱ���������չ��������Ա���ã�С��0.45���ǹ��������Խϲ���н��ڶ���֮��ġ�

����ÿһ�鶼��ѭ���Ƴ������û㱨�������û㱨����һ���������ű����Ĺ�ʽ���Ƶġ���ػ����ƻ���ı������ܣ��û������¶ȵ������ܺ������˱������ܣ����öȺ�˰�յ�����ĥ��ĩ���⼸��Ŀ���ſ��������һ����Ȩ����û����������

������������ĩ��ֻҪһ��Ŀ�꣬Σ�������������������Ŀ���������Ƕ��ߵķֱ�֮��������������5���Ǽ��������Ŀ�Ƿֱ�ģ�����������٣��������ÿ���Ǽ���ռ20%��

�����Ӻ�֤ȯ���ҹ���һ��ר�ƻ��������������������ز����������󣬿͹������к��������С��Ӻ�֤ȯ�������ڵ�����������У������ж�ã���������о��ж೤��

�����Ӻ�֤ȯ��������ʽ�볿�Ǹ����ݷ�Ҳͬ����5���ֱ���Ǽ�������׿Խ���𣬽����ڲ�����Ҫ��ͻ�������������зֱ����ڻ��˹�����ʱ�䣬�������������������м��Ⱦ��Ⱥ��¶Ⱦ���������һ�����ּӺͣ��Թ���Ҳ��ͬ���Ĺ������ϣ����Σ�����֣��������ּ�Σ�����֣�����Σ����������÷֣��Ӹߵ��ͷ��У����Ʒ����ռ20%��

������֤ͨȯ��������ʽ�ǹ����ĸ�������������Σ���������󡢳ֹɵ���������ȯ�ɷ֣�Ȩ�ط���ռ35%��30%��20%��15%��

�����ֹɵ��������ǻ���ѡ�ɼ��ܵģ���ȯ�ɷ����ƹ�صģ�1.��Թ��������׼��������󣺶Թ����������������׼�Ļ�������������У���֮��ȡ�ø������У�2.Ӫҵ�����ʣ��Դ�����һ���龰�»����ʽϵ͵Ļ����ʹ��������У���֮�ʹ͸������У�3.Ͷ�ʱ��ʵ����գ��Ի����ܷ�������ļ�µ����̶���Ͷ�ʱ�����������Ŀ�꣬��Խ��Ļ���ʵ�п۷֡�

�����ð����ŵĻ������������Ϊ���ػ�������ܷ�Ϲ�����Լ�ĸ��Թ�ء��Դ���Υ����������ƫ�������Լ�̶��Ļ������ʵ���޳����������С�

�������������ƹ涨������ij������˾ij�������һ��ʱ���ڹ���׿�������������������ɫ�ܷ������Ƶ����ͬ�����Լ��ɷ�������������һ���׶εı�ʾ�С�

��������ǹ��Թ涨�����ػ��˻���˾�ܷ��������ǰ�ij徢����������ļ��ܡ�

����ĩ������ϵ�Թ涨������һֻ����ڰ�������ά�ȣ���ʹ��ά�ȵ������������������������������Э˵���ά�ȵ�Ŀ������Ա������涨���ص����ڣ��Ա�����Ҫ���������ϵ���������Ա���֮������������޹أ�����ɰٰ�ԭʼ���ݹ��ɣ�������ȫ������һ�����ԭʼ�������ݶ��ɣ�������ϵ�Թ涨Ҳ���޹��Թ涨���ð��������ռ�׼���ǻ����ܷ�ΪͶ���߹�Ӧ���ð�����Ͷ�ʻ㱨��

��������Ĺ������ϴ���������������ʱ�����ѡ�ι۲����Ѱ�Ҹ���������ʵ��˵������������������£�

����2.����������ɫ�ֱ𡣱���˺�������ǰ�ģ�����5�ǵĻ�������Ϊ���̹ɻ��𣬶�֮���Ƿ��������龰��ֻ�������ڽ���1�����������Ƽ��Ǵ��̹ɹ�Ʊ�ǵĺá�����ǰ���꣬С�̹�������ڴ��̹ɱ�ʾ������ΪijЩ���������Լ�Ͷ��ƫ��ľֲ���������������Ͷ����ijһ�ض�����Ʊ��

����3.����˾�ͻ���˾����ʶϳɷֻ���������������������ֲ�������ͷ����顢�����»�����Ȼ�����ͻ��»���

��������������������ר���ԣ��Լ��͹��ԡ����Ľ����ǣ����������Ǽ��ڻ����ʷ�˹�������������Ƿ��հ���ģ�ʷ�˺ã���Ը�����պá��������ʱ�����ڱ��ⳤ�����������“����”�Ļ�������˾�����Բ����������ơ����������ĸ���ͺ��ԣ�����������ͨ�����Լ��ȿ�����ȵķ�ʽ���ߣ���������Ϊ���ڹ��档

�����Ǽ��ߵĻ����Σ���������������ı���ã���Ȼ����׬ʲôǮ��Ȼ�򾭳����е��׵ĸ���Ҳ���Ե͡�

��������˵���Ǽ��������Ը������Ǯ������Ҫ׬����Ǯ���趨һ�����򣬵���������Խ�ߣ�Σ��ҲԽ��

����1. �����������ڹ���������������ͨ��ѡ�����������ϵĻ���Ȼ��ǰ�Ļ��������ϣ��·������Ա����Ų��͵�Ƶ�Σ����������һ�����������������ģ��������չ�һ�����µĻ���ʱ�����Ǽ���Ϊ����ĥ�����ڡ���ƾ��������ѡ�εĻ������״���õ��»���

����2.����������ͷ�ĸı��������1���������õ�ʱ������Щ��Ϊ����ֲֺ�����������ͷ�з��磬�����Ǽ��͵ģ�������������Ƿ�á�

����3. ���������ǽ�Ҫ�IJο�Ŀ�꣬���ֱ������������м��������۹�����Ҫ�㲻��ͬ��������������Ҳ�ֱ�ͳһֻ�����ڳ��ǻ���������5�ǣ��ڱ�Ļ�������������4�ǡ����ǣ������ڿ���������ʱ����Ҫֻ��һ�һ�����������Ҫ�ο���һ�����������

����4. ��������������ͬ���������ı��⣬�Դ��ֱ����Ļ�������ο������Լ���Σ����𣬲��д������Ǽ�������ڰ׵ġ��ñȣ�һֻ���ǵĹ�Ʊ�����һֻ���ǵ�ծȯ�������Ͳ���Ӧ�����ߵ�Σ���������������кܴ���졣�ٺñ�����һλ����ȵ�Ͷ���ߣ�������ѡ��Σ����ҡ�ϵ͵Ļ��𣬵���ͨ�Ǽ��ߵĻ��𲢲�Ը���ǵ�Σ�������л����Ǹ߻㱨�߷��յĻ������dz��˲ο��������⣬ҲҪ������ֻ����Ķ�ҡ�ܷ��������Լ���Σ�����ܼ��ܡ�

����5.��ʹ����˾���и��ģ������Ǽ����в���������֮�任�����ԣ��������ڻ���ֻ������ǰ�λ���˾����øû���Ĺ���������˾���ŴθĻ���������������ͺ󡣻��Ļ�����ҵ�˲Ź����Ͽ죬�����Ի������������ȴ����ͻ���˾��һ���Ļ������е��Ǽ����ڣ�ʱ������һ�λ���˾��Ĺ�����ӵ�п϶����ͺ��ԡ�

����6.�����������ñ꣬����������Ŀ�ꡣ�������У�ʴ���Ļ���ֻ���ҿ��ȱ����٣�Ҳ�л�����Ϊ5�ǣ���ţ���У�׬�Ķ�Ļ���Ҳ�л���1��������

����7. �Դ�ָ��������ԣ������������ϡ������ǵĺõ�ָ�������ٵĻ���϶����ǡ���ʾǷ�õ�ָ�������ٵĻ���϶����ǡ��ͻ����Լ��ܷ�׿Խ����������ϵ��

����8. ��������������ʱ�����������и�����ֻ�ɴ�����ʱ��ʾ�ã�������ȷ�����չ��������������ƽ�Ĺ��г��������Ƶ�Σ��ָ������������������������ʱȡ�����Ǽ����������ƹ���һ����߲��������������ǣ���������������һֻ5�������Ļ���������ֻ��������󻹲������������ǵġ���Ͷ��������

����1.����ȡ�ýϸ������Ļ��𣬹��ɱ�ʾ���Ϊ�ȵ�����ʹ���嵵���ֱ���������������ȡ��3�����������Ļ�����DZ���õ�ѡ�Ρ�

����2.�����Լ���Σ�������ܼ��ܣ���������ֵ��ѡ�γ�ǡ�������������Ͷ������

����3.��ʼĩ������ߣ���Щ���Ի���˾��ľ�������Ͷ��ƫ�á�Ͷ��������ͷ���ܷ��뼺����Ͷ����������顣

����4.��עѡ�л����˾��������˾�������Ͷ�ʼ�ı���ġ�Ͷ�����ϱ任�ȵȡ�

����ר�Ƶ�����ר�Ƶ��¡�������Ƭ��Ͷ������˵�����������Ļ������ȣ���һ��ר�ơ����ɵ���ѡ����ʼĩ����ѡ�λ��������ڿ���Ͷ���߲�������������Ļ�����ѡ���ʾ���׿Խ�Ļ���Ȼ������������ȫ�ܵģ���������������϶���ı�Ľ����ԣ�äĿ���Ų����������Ŀ��ʵ�вο���ֻҪ��ȷӦ�û�����������������һ�����õ�ѡ����Ӧ�����Ļ���

�������޲�������ѧԺ���̳С��¾���·��˼��·���������Ľ̵����룬�������һ����ѧ��ϰ�ѧ������ذ�ʦ�ʣ������ĥ�γ̱��ƣ�ȫ��������ѧ���������¼�������ʩ�н�����������֤��һ���ȫ���ڽ������ƣ�Ϊ���ڷ���ʵ�徭�����ʡ����ǣ��������Ͷ�Ԫ���������͵Ľ����˲š������Ѻ����۲����

(���α༭��admin)

��һ��
(0)
0%
��һ��
(0)
0%